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公用事业周报:短期看建设长期看运营,配电网PPP或是投资新蓝海,继续强烈推荐PPP

发布时间:2016-09-18    研究机构:方正证券

高温气候促使8月全社会用电量回升。

发改委公布今年1至8月,全国全社会用电量约3.89万亿千瓦时,同比增长4.2%,增速较去年同期回升3.3个百分点。8月份当月,全社会用电量约5631亿千瓦时,同比增长8.3%,增速同比大幅回升6.4个百分点。全国用电量增速快速回升主要受气温偏高影响,今年夏季我国平均气温21.8℃,比常年同期偏高0.9℃,为1961年以来最高。分产业看,受气温影响大的三产和居民用电同比分别增长15.5%和19.9%。从发电情况看,水电、核电继续保持快速增长。受近期用电负荷攀升影响,火电发电量增速由负转正。8月全国水电、核电、火电发电量同比分别增长5.8%、20.1%和7.7%,1至8月全国水电、核电、火电发电量同比分别增长13.4%、23.7%和下降0.4%。

短期看建设长期看运营,继续强烈推荐PPP。

近期PPP概念关注度高的标的多为拥有PPP建设端的企业,考虑下半年进入到建设类项目结算周期,三季报以及年报有释放PPP建设业绩预期的企业有望为板块带来持续的行情,PPP订单持续业绩释放,业绩兑现将是王道。配置上我们推荐板块低估值龙头标的【瀚蓝环境】【碧水源】【启迪桑德】,可获得稳定收益。此外,根据15年以来PPP订单额/公司市值,优选业绩弹性较大的【渤海股份】【云投生态】【高能环境】【博世科】。

从长期来看,由于政府规定PPP项目必须纳入财政预算并且年投资额不得超过当地一般公共预算支出的10%,政府后续支付能力有保障,优选后期具备优质运营端项目的标的。我们继续坚持看好盈利模式明确、收益稳定、风险较小的水务板块,继续强烈推荐【兴蓉环境】【首创股份】【洪城水业(600461)】【武汉控股】。

配电网PPP或是投资新蓝海。

近期针对配电网改革的政策频出,其中国家发改委发布的传统基础设施领域推广PPP模式重点项目中配电网建设改造名列首位。各地陆续通过的电改方案中明确了增量配网的范围包括新建配电网和存量中电网企业以外的配电网。发改委与能源局已经开始向各地征询100个配电网PPP试点项目,配电网PPP有望快速推进。配电网由于与用电企业有较强的绑定关系,拥有配电网运营权的企业将在售电端具有优势,配售电市场放开将打开千亿级市场。风险提示:PPP项目落地实施风险;PPP相关政策不及预期;电改政策不及预期

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